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央行连续三天逆回购操作有何深意?

2019-10-17 11:43:55人气:3790

昨日,中国央行连续三个交易日推出为期14天的反向回购操作,当日净投资1000亿元人民币,以保护本季度末的资金。

自9月16日以来,央行已释放1.42万亿元流动性,扣除5,350亿元反向回购和到期mlf后的净流动性为8,850亿元。

目前,资本仍然紧张,但在央行的大规模操作护送和本季度末的财政释放下,未来流动性预计将保持合理和充足。

在季末,该交易所的反向回购利率通常会飙升,因此投资者可以抓住这个机会捡一把羊毛。

另请参见14天反向回购

昨日,央行推出了1000亿元人民币的反向回购操作,包括200亿元人民币的7天期反向回购和800亿元人民币的14天期反向回购,操作利率保持不变。

这是中国央行连续第三个交易日实施14天反向回购操作。14天反向回购操作平时相对较少,近日“回归江湖”的意图也很明显——在季末投放跨季、跨区间资金保护资金。

最近,央行在公开市场上的操作更加频繁。上周,除了16日“降准”落地后,央行没有进行反向回购或mlf,公开市场操作也从未停止。

昨日,由于没有反向回购到期,央行本周初直接投资了1000亿元人民币。数据显示,自9月16日以来,央行通过反向回购和多边基金操作,加上基准下调,共释放1.42万亿元流动性,扣除同期到期的5350亿元反向回购和多边基金后,净释放8850亿元。

数据显示,本周,分别在25日、26日和27日,300亿元、1200亿元和400亿元的反向回购在7天内到期。此外,还有1000亿元的国库现金将于27日到期。预计央行的公开市场操作将被推迟。

在这个季节结束时,有许多因素“吸引黄金”

最近,央行的反向回购操作变得更加频繁,交易量也在增加。主要原因是本季度末资金紧张。

民生证券首席宏观分析师谢云良指出,由于政府债券发行与支付相结合、地方国库现金管理到期等因素,资金吃紧,但这种吃紧是季节性的。

央行19日公布的公开市场业务交易显示,“为了对冲峰值纳税期、政府债券发行和支付、地方国库现金管理到期等因素的影响,并在季度末保持稳定的流动性,中国人民银行于2019年9月19日通过利率竞价推出了1700亿元人民币的反向回购操作。”

自上周五下午以来,纳税期限逐渐过去,资本水平略有提高,但仍未松动。目前,该组织仍在处理季末评估和长假准备工作。此外,金融投资尚未到位,资金仍然紧张。昨日上午,dr001和dr007在盘中再次倒挂,这使得超短期流动性相对紧张。此外,shibor昨日几乎全线上涨。

第四季度有可能降息。

9月16日,央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,并进一步下调仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率1个百分点。该计划将于十月十五日及十一月十五日分两个阶段实施,每次实施0.5个百分点。

降级释放了大量流动性,主要是长期基金。央行有关官员表示,此次释放的长期资金约为9000亿元,其中约8000亿元将全部释放,约1000亿元将有针对性地释放。这种资金释放的减少有效地增加了金融机构支持实体经济的资金来源,也使银行的资本成本每年降低了约150亿元。通过银行转账,贷款的实际利率可以降低。

除了降息之外,在lpr与mlf利率挂钩后,公开市场操作利率的基准作用得到增强。在20日公布的贷款市场报价利率中,一年期lpr为4.2%,较此前值下降5个基点,连续第二次下降。许多市场参与者将此解释为“降息”。

至于是否会实施传统降息,分析师认为,第四季度有降息的可能,实施时机仍在酝酿之中。最好让“子弹”如降低标准和降低lpr飞行一段时间。此外,民生银行首席研究员文彬认为,由于美联储一年两次降息,世界主要经济体的央行纷纷降息并重启宽松的货币政策,中国央行仍有降息空间,mlf和tmlf等政策利率在第四季度仍有下调的空间和必要性。

在降低标准、降息和公开市场操作套期保值的情况下,保持合理和充足的流动性是绝对安全的。

中国证券报

(责任编辑:张明江)

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