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昨夜美股画风突变!道指急升200点钯金创新高 美联储回购又升

2019-10-17 15:49:51人气:4427

昨晚,美国股市的风险偏好突然改善,风险资产一起走出强势市场。

美国三大股指、a50期货指数和离岸人民币也在盘中大幅上涨。这波上涨浪潮也在欧洲市场引起了轰动,推动了所有三大欧洲股指上涨。

然而,美国股市全天都在与这一趋势作斗争。当天会议前公布的cpi数据并不像预期的那样。三大指数全线小幅走低,但在交易开始时大幅上涨。截至北京时间21:59,道琼斯指数在半小时内上涨了200多点。然而,在上涨之后,它一度“跳水”,并因英国退出欧盟将取得进展的消息而受到鼓舞。它又变高了。

来源:风

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经济数据接连爆炸。

好消息扭转了局面

在隔夜美国股市之前,美国劳工部公布的数据显示,消费者价格指数(cpi)在9月季度调整后环比持平,低于预期的0.1%。经季节性调整的消费物价指数同比上升1.7%,低于预期的1.8%;核心cpi环比上涨0.1%,低于预期的0.2%。Nfib数据显示,9月份小企业信心指数下跌1.3点,至101.8点。

两天前,美国生产者价格指数(PPI)9月同比上涨1.4%,低于预期的1.8%。环比下降0.3%,而预期值和先前值均上升0.1%,显示意外下降和八个月来最大跌幅。

早些时候,几组数据也不乐观。“非农数据”、ism制造业pmi和被称为“小型非农”的adp就业数据均低于预期。各种变量往往很复杂。

这些重要经济晴雨表的疲软进一步加剧了市场对经济衰退的担忧。一些分析师表示,美国经济下行风险可能是第四季度股市的最大制约因素。

一些分析师指出,当日有利的国际贸易提振了市场情绪,风险资产也齐头并进。此外,据英国媒体报道,在纽约市的尽头,一个混乱的“英国退出欧盟”终于出现了。英国和欧洲即将达成新的妥协协议,这也缓解了全球市场挥之不去的巨大不确定性。

英镑兑美元汇率大幅飙升,自9月25日以来上涨逾2%,达到1.2469的新高,为今年3月13日以来7个月来的最大涨幅。

除股市外,马来西亚国家石油公司和马来西亚国家石油公司等风险资产也大幅上涨。美国债务价格和黄金、白银等避险贵金属大幅下跌。然而,贵金属板块的“黑马”钯近年来表现出色,抢尽了风头。现货钯在一天内上涨逾1%,创下每盎司1700美元的历史新高。

不同到期日的美国债券收益率的变化与美国债券的价格相反。

资料来源:英国很富有

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钯的增加在两年前是显而易见的。2018年,其价格同比上涨近20%,三年翻了一番,连续三年成为表现最佳的主要贵金属。分析师指出,需求上升和供应有限是钯价格强劲的主要因素。钯广泛用于汽车工业。需求激增,但供应非常有限。据报道,世界上只有俄罗斯和南非等少数地区生产钯,年产量不到黄金的5%。

尽管近期黄金跌势的调整“失去了光彩”,但行业对黄金的看法仍然乐观,“黄金牛市盛宴”有望继续。

一位大型机构投资经理最近告诉中正军,贵金属直接受益于经济放缓和全球低利率的市场环境。可以投资的贵金属包括金、银、钯和铂,而金是这块板块的锚。BOCI期货还指出,整体市场环境仍对黄金有利,黄金牛市基调没有改变。

值得注意的是,来自世界黄金协会的最新数据显示,中国央行连续10个月增加黄金储备。其他国家的央行也掀起了囤积黄金的浪潮,乘金价上涨之机。该机构指出,在金融危机后的十年里,投资组合中黄金的配置对回报率有明显的好处。

尽管上述数据是滞后数据,但它们也反映了央行增加黄金分配的总体趋势。在全球经济下行压力日益加大之际,这一趋势是合理的。

最近,国际货币基金组织(imf)新任总裁克里斯蒂娜·乔治娃(kristalina georgieva)表示,贸易争端已导致全球经济“同时放缓”。“2019年,我们预计全球近90%的地区增长将放缓。今年的经济增长率将降至本世纪以来的最低水平。”

聚光灯下的美联储:

预计继续回购“降息+扩表”

在一些重要经济指标低于预期后,市场的焦点再次转向美联储。

美联储将在10月底举行新一轮利率会议。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示,市场目前预计美联储将降息80.7%。

然而,最终降息的关键在于美联储如何解读经济数据。

鲍威尔在最近的讲话中也保持了他一贯的“模糊性”,继续强调货币政策没有预设的路径。再次提到“采取适当行动支持经济持续增长”,我们将重复老调,继续让市场保持“猜测”模式。

最近发布的美联储9月份政策会议纪要也没有为未来政策提供明确的指导方针。会议记录显示,大多数投票委员会支持降息,但在未来的货币政策道路上存在严重分歧。一些投票委员会担心市场要求放松货币政策的呼声可能有些过头。

美联储可能需要更好的公众沟通,以使市场对货币政策路径的预期与美联储自己的预期一致。一般来说,这是为了降低“不良预期”。然而,不良预期通常是市场下跌的导火索。

是否降息仍有疑问,但美联储最近给出了一个相对清晰的线索,即扩大规模。

几个月前,美联储的规模缩减是“自动化的”最近,随着资产负债表的上升,它迅速扩张。

美联储资产负债表的规模

美联储官方网站截图

“美国经济增长可以继续,但它面临风险。鉴于近期短期利率市场流动性短缺,美联储将开始扩大资产负债表。美联储正在考虑购买国库券。”鲍威尔说。

然而,一些市场参与者认为,尽管措辞否认了这一点,美联储已经在9月份开始实施实质性量化宽松措施。

9月17日,面对货币市场利率突然大幅上升造成的“美元短缺”,负责实施美联储公开市场操作的纽约联邦储备银行(new york Federal Reserve)在金融危机后10年来首次启动“隔夜回购操作”,计划以每天750亿美元的速度持续向市场注入流动性,以缓解货币短缺。

这一波回购操作计划持续到10月10日,除隔夜回购外,还有少量14天的回购操作。

我以为这次行动会如期结束。然而,美联储“仍不满意”,并宣布继续并升级回购操作。

美国东部时间10月4日,纽约联储在官方网站上宣布,将继续其原定于10月10日结束的每日隔夜回购操作,直至11月4日,并增加更多期限回调。

美联储官方网站截图

市场观察人士表示,如果美联储有更大的资产负债表,资金短缺可能根本就不会发生。在之前的持续规模缩减中,美联储实际上从金融系统中抽走了银行准备金。

据分析,美国总储备的75%~90%集中在美国五大银行手中,中小银行对流动性需求强劲。

近年来,美国赤字大幅增加,发行的大量国债“消耗”了大量流动性。据悉,目前美国联邦债务总额超过22.7万亿美元。如果美国债务未来以每年1万亿美元的速度增长,美国财政部将不得不考虑发行50年期或100年期美国国债来填补这个巨大的缺口。

美联储回购的力度和速度相对罕见。与此同时,它也向市场参与者提出了一个问题:量化宽松会卷土重来吗?

美国银行指出,美联储的回购操作相当于量化宽松。据估计,美联储可能需要在明年购买约4000亿美元的美国国债,以达到合适的储备水平,并获得更安全的缓冲。

然而,鲍威尔表示,美联储正在研究短期美国债券的选择。从储备管理的角度来看,资产负债表的扩张不是量化宽松。

摩根大通(jpmorgan chase)首席美国经济学家迈克尔·费罗利(Michael feroli)此前也表示,美联储最近的回购只是一次正常的公开市场操作,与量化宽松无关。他解释说,虽然两者的结果都是美联储向市场投入更多资金,但两者之间有很大区别:美联储目前投入的美元数量是基于市场需求,不会超过这个数量。量化宽松是美联储为刺激经济而在市场上进行的大规模投资,超出了正常的市场需求。量化宽松通常是利率“无法降低”的选择。

华尔街资深预言家彼得·希夫(Peter schiff)表示,无论鲍威尔如何辩护,这听起来都像量化宽松。“美联储目前的运作不能让量化宽松成立的原因只有一个,那就是美联储不想称之为量化宽松。”他说。

他分析称,美联储扩大表的目的是确保充足的储备供应,从而人为降低利率、鼓励借贷和提高资产价格(包括股票市场和房地产)。量化宽松就是这个意思。

一些评论家说形势已经到了非常微妙的地步。或许美联储将在下一步重复欧洲央行的脚本。近年来,欧洲央行已尽其所能,市场运行活跃,但最终不得不回到量化宽松的原点。

那么,美联储的“决议”能给经济带来多少推动,又能给美国股市带来多少动力?

许多分析师表示,美国股市正走向雷区。美联储的支持和不断恶化的经济基本面是不确定性的十字路口,市场动荡的风险很高。

高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默(Peter oppenheimer)指出,经济增长已经放缓,但离衰退还有很长的路要走。现在预测牛市还为时过早。

德意志银行(Deutsche Bank)、美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)、贝莱德(BlackRock)等机构普遍认为,世界各国央行正试图放松货币供应以支持经济增长,但面临保护主义和国际紧张局势等增长的重大威胁,央行政策力所不及。桥水基金首席执行官雷伊·达里奥也表示,在经济低迷时期,全球央行刺激经济的能力有限。

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